{"id":11529,"date":"2015-08-20T11:52:28","date_gmt":"2015-08-20T16:52:28","guid":{"rendered":"http:\/\/fiduinmobiliarios.com\/?p=11529"},"modified":"2015-08-20T11:52:28","modified_gmt":"2015-08-20T16:52:28","slug":"el-auge-de-bienes-raices-comerciales-pone-en-alerta-a-los-paises-desarrollados","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/fiduinmobiliarios.com\/?p=11529","title":{"rendered":"El auge de bienes ra\u00edces comerciales pone en alerta a los pa\u00edses desarrollados"},"content":{"rendered":"
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Los inversionistas est\u00e1n llevando los precios de los bienes ra\u00edces comerciales a niveles r\u00e9cord en muchas ciudades del mundo, desatando preocupaciones de un posible recalentamiento.<\/p>\n

Las valuaciones de edificios de oficinas vendidos en Londres, Hong Kong, Osaka y Chicago -medidas en precio por metro cuadrado- llegaron a niveles r\u00e9cord en el segundo trimestre, seg\u00fan la firma de investigaci\u00f3n de mercado Real Capital Analytics. En Nueva York, Los \u00c1ngeles, Berl\u00edn y S\u00eddney alcanzaron sus m\u00e1ximos desde 2009.<\/p>\n

El valor de las transacciones de bienes ra\u00edces comerciales en Estados Unidos salt\u00f3 36% interanual en el primer semestre a US$225.100 millones, superando el r\u00e9cord registrado en 2006, seg\u00fan Real Capital. En Europa, el valor de las transacciones se dispar\u00f3 37%, a 135.000 millones de euros (unos US$148.000 millones), la primera mitad del a\u00f1o m\u00e1s robusta desde 2007.<\/p>\n

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Las bajas tasas de inter\u00e9s y la abundancia de efectivo inyectado en las econom\u00edas desarrolladas por los bancos centrales han aumentado el atractivo de los bienes ra\u00edces comerciales en comparaci\u00f3n con bonos y otras alternativas de inversi\u00f3n. Grandes inversionistas estadounidenses reforzaron sus posiciones inmobiliarias al tiempo en que los compradores de Asia y Medio Oriente han entrado con fuerza al mercado.<\/p>\n

El alza de la demanda de propiedades comerciales ha planteado comparaciones con el delirante auge de mediados de la d\u00e9cada de 2000 que desemboc\u00f3 en el estallido de la burbuja inmobiliaria y hundi\u00f3 a la industria desde Florida hasta Irlanda y Espa\u00f1a. La recuperaci\u00f3n iniciada en 2010 cobr\u00f3 fuerza considerable en el \u00faltimo a\u00f1o y el crecimiento se acelera a un ritmo preocupante, dijeron analistas.<\/p>\n

\u00abLo llamamos un mercado de ciclo tard\u00edo\u00bb, dice Jacques Gordon, director de investigaci\u00f3n y estrategia de LaSalle Investment Management, firma de Chicago que supervisa US$56.000 millones en activos inmobiliarios. Gordon subraya que aunque no es el momento de entrar en p\u00e1nico, generalmente nada muy bueno ocurre cuando \u00abdemasiado capital ingresa a cualquier clase de activo\u00bb.<\/p>\n

Los reguladores estadounidenses siguen atentamente la situaci\u00f3n. En su informe semestral al Congreso, la Reserva Federal indic\u00f3 el mes pasado que \u00ablas presiones de valuaci\u00f3n de bienes ra\u00edces comerciales est\u00e1n aumentando mientras los precios de los inmuebles comerciales siguen subiendo r\u00e1pidamente\u00bb.<\/p>\n

Tradicionalmente, las tasas de inter\u00e9s bajas elevan el atractivo de los bienes ra\u00edces comerciales, especialmente en las grandes ciudades con econom\u00edas que crecen con br\u00edos. Un bono del Tesoro estadounidense a 10 a\u00f1os rinde cerca de 2,12%, mientras que un inmueble comercial en Nueva York tiene una tasa de capitalizaci\u00f3n promedio (una medida de rentabilidad) de 5,7%, seg\u00fan Real Capital.<\/p>\n

Al mantener las tasas de inter\u00e9s bajas, los bancos centrales de las econom\u00edas desarrolladas han empujado a los inversionistas que buscan maximizar sus ingresos hacia una amplia variedad de activos m\u00e1s riesgosos, desde bonos basura a las acciones y los bienes ra\u00edces.<\/p>\n

\u00daltimamente, el dinero para la compra de bienes ra\u00edces ha estado llegando de todas partes. Los fondos de pensiones de EE.UU. han invertido 7,7% de sus activos en propiedades, frente al 6,3% que ten\u00edan en 2011, de acuerdo con Preqin, una firma de seguimiento de inversiones alternativas.<\/p>\n

Los inversionistas no estadounidenses tambi\u00e9n han pisado el acelerador. La aseguradora china Anbang Insurance Group pag\u00f3 US$1.950 millones en febrero por el Waldorf Astoria de Nueva York, un precio r\u00e9cord para un hotel de EE.UU. Otra aseguradora china, Sunshine Insurance Group Co., compr\u00f3 en mayo el lujoso Baccarat Hotel de la misma ciudad por m\u00e1s de US$230 millones, equivalente a un r\u00e9cord de US$2 millones por habitaci\u00f3n. En abril, China Life Insurance Group Co. y Ping An Insurance Co. compraron una participaci\u00f3n mayoritaria en un proyecto inmobiliario en Boston de US$500 millones.<\/p>\n

Los inversionistas chinos no se han limitado a EE.UU. CIC, el fondo soberano del pa\u00eds, compr\u00f3 el mes pasado nueve torres de oficinas en las ciudades australianas de S\u00eddney y Melbourne y 10 centros comerciales en Francia y B\u00e9lgica.<\/p>\n

\u00abLo que ha sido fascinante es la velocidad con la que han actuado\u00bb, observ\u00f3 Iryna Pylypchuk, directora de investigaci\u00f3n global de CBRE.<\/p>\n

En Europa, los compradores se est\u00e1n aventurando en mercados como Madrid y Dubl\u00edn, donde los valores de las propiedades no han recuperado los niveles previos a la crisis. El mes pasado, la firma brit\u00e1nica M&G Real Estate hizo su primera inversi\u00f3n en Espa\u00f1a, pagando 90 millones de euros por un edificio vacante de oficinas de 35.000 metros cuadrados en el centro de Madrid. M&G remodelar\u00e1 el edificio para luego alquilarlo a la agencia de publicidad brit\u00e1nica WPP PLC.<\/p>\n

\u00abTodav\u00eda estamos comprando en el punto bajo en Espa\u00f1a\u00bb, dice Simon Ellis, gerente del fondo inmobiliario b\u00e1sico europeo de M&G, que desde marzo ha invertido 360 millones de euros en Dinamarca, Italia, Alemania y Francia.<\/p>\n

La actividad febril contrasta con la situaci\u00f3n que imper\u00f3 tras la crisis de 2008, cuando los precios y el volumen de ventas del mercado inmobiliario comercial se desplomaron. En 2010 algunos mercados de oficinas como Nueva York y Washington comenzaron a recuperarse.<\/p>\n

RXR Realty comenz\u00f3 a comprar edificios de oficinas en Manhattan en 2009 y a principios de a\u00f1o vendi\u00f3 a Blackstone Group LP aproximadamente la mitad de su participaci\u00f3n en seis edificios en una operaci\u00f3n valuada en unos US$4.000 millones. Esto es m\u00e1s del doble de lo que RXR pag\u00f3 originalmente por los activos.<\/p>\n

Entre 2007 y 2009, el \u00edndice de valuaci\u00f3n elaborado por Green Street Advisors cay\u00f3 de 100 a 61,2. En 2013 cruz\u00f3 nuevamente la barrera de 100 y la semana pasada lleg\u00f3 a un r\u00e9cord de 118.<\/p>\n

Los analistas advierten que los valores de las propiedades podr\u00edan volver a caer si las tasas de inter\u00e9s suben bruscamente. La Reserva Federal ha se\u00f1alado su disposici\u00f3n a aumentar las tasas en el transcurso del a\u00f1o. Un alza de las tasas podr\u00eda tener repercusiones en los mercados globales, sobre todo si la ca\u00edda de los precios provoca una ola de incumplimientos de los cr\u00e9ditos hipotecarios.<\/p>\n

No obstante, los optimistas replican que incluso en ese caso, los valores de las propiedades no tienen que sufrir necesariamente las consecuencias si el aumento de las tasas es acompa\u00f1ado por el de la inflaci\u00f3n, que normalmente permite a los propietarios incrementar los alquileres. Tambi\u00e9n se\u00f1alan que hasta ahora el ciclo no ha visto el exceso de construcci\u00f3n que desestabiliz\u00f3 a los mercados de bienes ra\u00edces en el pasado.<\/p>\n

La Fed y otros organismos indicaron que los bancos han relajado sus est\u00e1ndares de pr\u00e9stamos. Al final del primer trimestre de este a\u00f1o, los bancos ten\u00edan US$1,7 billones de d\u00f3lares en pr\u00e9stamos comerciales inmobiliarios en circulaci\u00f3n, apenas 2,6% por debajo del r\u00e9cord alcanzado en el primer trimestre de 2009, seg\u00fan la firma de servicios de datos de bienes ra\u00edces Trepp LLC.<\/p>\n

Se prev\u00e9 que las nuevas emisiones de valores respaldados por hipotecas comerciales rondar\u00e1n este a\u00f1o US$110.000 millones, el nivel m\u00e1s alto despu\u00e9s de la crisis y un salto de 17% a partir de 2014, seg\u00fan la publicaci\u00f3n de la industria, Com-mercial Mortgage Alert.<\/p>\n

Moody’s Investors Service tambi\u00e9n ha sonado la voz de alarma sobre el relajamiento de los est\u00e1ndares de cr\u00e9dito.<\/p>\n

\u00abHabr\u00edamos esperado que las lecciones de la crisis financiera hubieran sido m\u00e1s duraderas\u00bb, lament\u00f3 Tad Philipp, director de investigaci\u00f3n de bienes ra\u00edces comerciales de la calificadora de riesgo.<\/p>\n

Por\u00a0Art Patnaude<\/b><\/a>\u00a0y\u00a0Peter Grant<\/b><\/a> \u00a0|\u00a0Wall Street Journal<\/p>\n<\/section>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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